Khủng hoảng tiết kiệm của Hoa Kỳ đạt đến mức lịch sử

Khủng hoảng tiết kiệm của Hoa Kỳ đạt đến mức lịch sử – Sự ổn định tài chính của quốc gia đang bị đe dọa

Washington D.C—Trong một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng cho nền kinh tế Hoa Kỳ, người Mỹ chính thức hết tiền tiết kiệm. Dữ liệu gần đây cho thấy tiền tiết kiệm ròng của Hoa Kỳ, tính theo tỷ lệ phần trăm GDP, đã chuyển sang âm trong sáu quý liên tiếp—một diễn biến chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và 2020. Xu hướng đáng báo động này phản ánh sự mất cân bằng ngày càng tăng giữa những gì người Mỹ sản xuất và tiêu thụ, và nó có thể báo hiệu các vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn đe dọa sự ổn định tài chính của đất nước.

Người Mỹ đang tiêu thụ nhiều hơn mức họ sản xuất

Nói một cách đơn giản, tiết kiệm ròng âm có nghĩa là người Mỹ—cho dù là hộ gia đình, doanh nghiệp hay chính phủ—đang chi tiêu nhiều hơn số tiền họ sản xuất. Đây không chỉ là sự suy thoái tạm thời mà là xu hướng kéo dài đã tiếp diễn trong hơn một năm. Theo lịch sử, tỷ lệ tiết kiệm âm như vậy chỉ xảy ra trong thời kỳ suy thoái kinh tế nghiêm trọng, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và sự khởi đầu của đại dịch COVID-19 vào năm 2020.

Những hàm ý của điều này rất sâu sắc. Khi tiền tiết kiệm rơi vào vùng âm, điều đó có nghĩa là hầu như không có sự bảo vệ nào cho những cú sốc kinh tế trong tương lai, cho dù đó là suy thoái, khủng hoảng tài chính hay gián đoạn địa chính trị. Nếu không có đủ tiền tiết kiệm quốc gia, Hoa Kỳ sẽ ngày càng phụ thuộc vào các nguồn bên ngoài để tài trợ cho các hoạt động kinh tế của mình, sự phụ thuộc này có thể khiến đất nước phải chịu rủi ro cao hơn.

Thâm hụt của Chính phủ Hoa Kỳ tăng vọt lên 2,1 nghìn tỷ đô la

Cuộc khủng hoảng tiết kiệm này xảy ra vào thời điểm thâm hụt của chính phủ Hoa Kỳ đã tăng vọt lên 2,1 nghìn tỷ đô la trong 12 tháng qua, với chi tiêu của chính phủ đạt mức khổng lồ 6,9 nghìn tỷ đô la. Mặc dù chi tiêu của chính phủ là một công cụ quan trọng để kích thích nền kinh tế trong thời kỳ khủng hoảng, chẳng hạn như đại dịch COVID-19, nhưng mức chi tiêu thâm hụt hiện tại là không bền vững nếu không có khoản tiết kiệm hoặc doanh thu tương ứng để bù đắp nợ.

Sự gia tăng thâm hụt đi kèm với tỷ lệ tiết kiệm cá nhân và quốc gia thấp kỷ lục. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ tiết kiệm cá nhân của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 2,9%, mức thấp thứ hai kể từ năm 2008. Với việc cá nhân tiết kiệm ít hơn và chi tiêu nhiều hơn, quốc gia này ngày càng phụ thuộc vào việc vay nợ để tài trợ cho nhu cầu tiêu dùng và đầu tư của mình.

Sự phụ thuộc của nền kinh tế Hoa Kỳ vào tiết kiệm nước ngoài

Có lẽ khía cạnh đáng lo ngại nhất của cuộc khủng hoảng này là sự phụ thuộc ngày càng tăng của nền kinh tế Hoa Kỳ vào tiết kiệm ròng nước ngoài để duy trì sự ổn định. Biểu đồ đi kèm với phân tích này cho thấy Hoa Kỳ đã chuyển từ người tiết kiệm ròng sang người đi vay ròng, với các nhà đầu tư nước ngoài về cơ bản tài trợ cho nhu cầu tiêu dùng và đầu tư của Hoa Kỳ.

Theo truyền thống, nền kinh tế Hoa Kỳ phần lớn tự cung tự cấp, với sự cân bằng lành mạnh giữa tiết kiệm quốc gia để tài trợ cho tăng trưởng trong nước. Nhưng trong những năm gần đây, khi tiết kiệm quốc gia của Hoa Kỳ (được tô sáng màu đỏ) chuyển sang âm, nền kinh tế ngày càng phụ thuộc vào tiết kiệm nước ngoài (màu xanh lam) để lấp đầy khoảng trống. Lần cuối cùng Hoa Kỳ trải qua mức độ phụ thuộc này vào vốn nước ngoài là trong thời kỳ Đại suy thoái, khi tiết kiệm trong nước cũng cạn kiệt tương tự.

Sự phụ thuộc vào tiết kiệm nước ngoài này đi kèm với những rủi ro đáng kể. Trong trường hợp suy thoái tài chính toàn cầu hoặc xung đột địa chính trị, các nhà đầu tư nước ngoài có thể không muốn cho Hoa Kỳ vay hoặc có thể yêu cầu lợi nhuận cao hơn, đẩy chi phí vay lên cao và có khả năng gây ra khủng hoảng tài chính.

Ý nghĩa đối với nền kinh tế Hoa Kỳ

Hậu quả của tình trạng thâm hụt tiết kiệm ngày càng tăng này rất sâu sắc và rộng khắp:

1.    Dễ bị tổn thương trước các cú sốc thị trường toàn cầu:
Sự phụ thuộc lớn vào tiền tiết kiệm nước ngoài khiến Hoa Kỳ dễ bị tổn thương trước các cú sốc kinh tế bên ngoài. Nếu các nhà đầu tư toàn cầu mất niềm tin vào nền kinh tế Hoa Kỳ hoặc nếu rủi ro địa chính trị gia tăng, có thể có sự rút vốn nước ngoài nhanh chóng. Một sự kiện như vậy sẽ đẩy lãi suất và chi phí vay cho chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình Hoa Kỳ lên cao, có khả năng dẫn đến khủng hoảng nợ.

2.    Mối quan ngại về tính bền vững tài chính:
Quỹ đạo chi tiêu hiện tại của chính phủ Hoa Kỳ, cùng với việc tiết kiệm giảm, là không bền vững trong dài hạn. Với mức thâm hụt vượt quá 2 nghìn tỷ đô la và tiết kiệm quốc gia âm, có những lo ngại về khả năng tài trợ cho các nghĩa vụ của chính phủ. Điều này có thể dẫn đến thuế cao hơn, giảm dịch vụ công hoặc tăng chi phí vay trong tương lai.

3.    Tác động đến Đầu tư trong tương lai:
Thiếu tiết kiệm trong nước có nghĩa là có ít vốn hơn để đầu tư vào các lĩnh vực quan trọng như cơ sở hạ tầng, công nghệ và giáo dục. Nếu không đầu tư mạnh mẽ vào các lĩnh vực này, nền kinh tế Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với tình trạng trì trệ dài hạn, với tốc độ tăng trưởng chậm hơn và ít cơ hội đổi mới hơn.

4.    Giảm tính linh hoạt kinh tế:
Với mức tiết kiệm thấp, cả ở cấp hộ gia đình và quốc gia, có rất ít sự linh hoạt để ứng phó với suy thoái kinh tế trong tương lai. Trong thời kỳ khủng hoảng, tiết kiệm đóng vai trò như một tấm đệm, cung cấp lưới an toàn cho các doanh nghiệp và cá nhân. Nếu không có tấm đệm này, suy thoái trong tương lai có thể sâu hơn và kéo dài hơn.

5.    Tiềm năng lạm phát cao hơn:
Khi chính phủ tiếp tục vay để tài trợ cho thâm hụt của mình, sẽ có nguy cơ lạm phát tăng cao. Việc vay nợ nhiều hơn có thể dẫn đến tình trạng cung tiền tệ quá mức trong nền kinh tế, đẩy giá cả lên cao và làm xói mòn sức mua của các hộ gia đình. Nếu lạm phát tăng quá nhanh, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải tăng lãi suất, kìm hãm thêm tăng trưởng kinh tế.

Chúng ta đến đây bằng cách nào?

Một số yếu tố đã góp phần gây ra cuộc khủng hoảng tiết kiệm ở Hoa Kỳ:

• Chi tiêu tiêu dùng cao:
  Trong những năm gần đây, người tiêu dùng Mỹ đã tăng chi tiêu, do lãi suất thấp và dễ dàng tiếp cận tín dụng. Mặc dù điều này đã giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng nó cũng góp phần làm giảm tỷ lệ tiết kiệm cá nhân.
• Tăng chi tiêu của chính phủ:
  Chính phủ Hoa Kỳ đã tăng đáng kể chi tiêu, đặc biệt là để ứng phó với đại dịch COVID-19. Mặc dù cần thiết để cung cấp kích thích kinh tế trong cuộc khủng hoảng, điều này đã dẫn đến thâm hụt và mức nợ quốc gia tăng vọt.
• Sự trì trệ tiền lương:
  Nhiều công nhân Mỹ đã trải qua tình trạng trì trệ tiền lương, với thu nhập không theo kịp chi phí sinh hoạt tăng cao. Điều này khiến các hộ gia đình khó tiết kiệm hơn, ngay cả khi chi phí của họ tiếp tục tăng.
• Mức nợ tăng:
  Cả nợ hộ gia đình và nợ chính phủ đều tăng đáng kể trong thập kỷ qua. Khi nhiều tiền được đổ vào việc trả nợ, thì ít tiền có sẵn để tiết kiệm và đầu tư.

Cần phải làm gì?

Để giải quyết cuộc khủng hoảng này, cả các nhà hoạch định chính sách và hộ gia đình phải thực hiện các bước để xây dựng lại tiền tiết kiệm và giảm sự phụ thuộc vào vốn nước ngoài:

• Thúc đẩy Tiết kiệm trong nước:
  Các nhà hoạch định chính sách cần khuyến khích tiết kiệm thông qua các ưu đãi về thuế, cải thiện tăng trưởng tiền lương và các chiến dịch giáo dục để thúc đẩy hiểu biết về tài chính. Mức lương cao hơn sẽ cho phép các hộ gia đình tiết kiệm nhiều hơn, trong khi các khoản giảm thuế đối với tài khoản tiết kiệm có thể khuyến khích tiết kiệm nhiều hơn cho cá nhân và doanh nghiệp.
• Trách nhiệm tài chính:
  Chính phủ Hoa Kỳ phải giải quyết thâm hụt ngày càng tăng bằng cách hạn chế chi tiêu không cần thiết hoặc tăng doanh thu thông qua cải cách thuế. Giảm thâm hụt sẽ làm giảm bớt một số áp lực đối với tiết kiệm quốc gia và giảm nhu cầu vay nước ngoài.
• Tăng cường đầu tư vào các lĩnh vực tăng trưởng:
  Hoa Kỳ cũng phải ưu tiên đầu tư vào các lĩnh vực sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong tương lai, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng, năng lượng tái tạo và công nghệ. Điều này sẽ giúp đảm bảo nền kinh tế vẫn có khả năng cạnh tranh và đổi mới trước những thách thức toàn cầu.
• Giảm sự phụ thuộc vào vốn nước ngoài:
  Cuối cùng, Hoa Kỳ nên tìm cách giảm sự phụ thuộc vào tiết kiệm nước ngoài bằng cách củng cố nền kinh tế trong nước và xây dựng lại tiết kiệm quốc gia. Điều này có thể bao gồm các chính sách nhằm thúc đẩy xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại và đảm bảo rằng các doanh nghiệp Hoa Kỳ có khả năng cạnh tranh trên trường quốc tế.

Một cuộc khủng hoảng đang hình thành

Cuộc khủng hoảng tiết kiệm của Hoa Kỳ là lời cảnh tỉnh cho cả các nhà hoạch định chính sách và hộ gia đình. Với mức tiết kiệm âm, thâm hụt ngân sách tăng vọt và sự phụ thuộc ngày càng tăng vào vốn nước ngoài, tương lai kinh tế của quốc gia đang gặp rủi ro. Giải quyết cuộc khủng hoảng này sẽ đòi hỏi một chiến lược toàn diện thúc đẩy tiết kiệm trong nước, giảm mất cân bằng tài chính và tăng cường khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Trước những thách thức này, thông điệp rất rõ ràng: nếu không hành động ngay lập tức, Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với tương lai bất ổn tài chính, tăng trưởng chậm hơn và cơ hội kinh tế giảm sút. Đây là cuộc khủng hoảng không thể tiếp tục bị bỏ qua.

 ST