Việc cắt giảm lãi suất của Fed: Những bài học từ năm 2001 và 2007 làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế.

 USA—Khi Cục Dự trữ Liên bang dự tính khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2024, các nhà quan sát thị trường đang ngày càng so sánh với hai thời điểm lịch sử tương tự: tháng 1 năm 2001 và tháng 9 năm 2007. Cả hai giai đoạn đều chứng kiến Fed cắt giảm lãi suất đáng kể, nhưng với kết quả cuối cùng làm sâu sắc thêm những thách thức mà nền kinh tế Hoa Kỳ phải đối mặt. Tiếng vang của những sự kiện trong quá khứ này đặt ra câu hỏi về những hậu quả tiềm tàng đối với thị trường tài chính ngày nay và nền kinh tế rộng lớn hơn.

   

Bối cảnh lịch sử: Cắt giảm lãi suất năm 2001 và 2007

Vào tháng 1 năm 2001, Fed đã bắt đầu cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn 50 điểm cơ bản để đối phó với nền kinh tế chậm lại. Trong 448 ngày tiếp theo, S&P 500 đã giảm mạnh, mất khoảng 39% giá trị của nó. Tỷ lệ thất nghiệp, vốn đã tăng, tăng thêm 2,1%. Nền kinh tế rơi vào suy thoái và các biện pháp do ngân hàng trung ương thực hiện đã không cung cấp cứu trợ ngay lập tức cho thị trường chứng khoán hoặc thị trường việc làm.

Một mô hình tương tự đã lặp lại vào tháng 9 năm 2007. Fed một lần nữa cắt giảm lãi suất hơn 50 điểm cơ bản trong nỗ lực chống lại cuộc khủng hoảng tài chính lờ mờ. Tuy nhiên, trong 372 ngày tiếp theo, chỉ số S&P 500 thậm chí còn giảm mạnh hơn, giảm mạnh 54%. Tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm 5,3%, góp phần vào một trong những cuộc suy thoái kinh tế tồi tệ nhất trong lịch sử hiện đại, hiện được gọi là Đại suy thoái. Trong cả hai trường hợp, trong khi các hành động của Fed nhằm mục đích ổn định nền kinh tế, họ không thể ngăn chặn vòng xoáy đi xuống của thị trường tài chính và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.

Tình hình hiện tại: Tháng 9 năm 2024

Bây giờ, vào tháng 9 năm 2024, một quyết định tương tự hiện ra lờ mờ, với Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 50 điểm cơ bản. Khi các nhà phân tích thị trường nhớ lại các tiền lệ được thiết lập vào năm 2001 và 2007, có sự lo lắng ngày càng tăng về việc liệu các điều kiện ngày nay có báo hiệu một cuộc suy thoái khác hay không. Trong lịch sử, việc cắt giảm lãi suất trong thời kỳ suy thoái có xu hướng trùng hợp với sự sụt giảm mạnh trên thị trường chứng khoán, khi thu nhập doanh nghiệp giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng.

Phản ứng của thị trường: Suy thoái hay tăng trưởng sợ hãi?

Hiệu suất của S&P 500 sau khi cắt giảm lãi suất đã thay đổi đáng kể tùy thuộc vào việc nền kinh tế đang trong tình trạng suy thoái hay trải qua một "nợ hãi tăng trưởng" tạm thời. Trong các giai đoạn suy thoái, chẳng hạn như năm 2001 và 2007, cổ phiếu đã giảm đáng kể. Tuy nhiên, trong các giai đoạn không suy thoái - chẳng hạn như "nợ tăng trưởng" năm 1998 và 2019 - thị trường chứng khoán đã phản ứng tích cực với việc cắt giảm lãi suất, với S&P 500 tăng tới 11% trong ba tháng tiếp theo.

Sự khác biệt chính giữa các kịch bản này là điều kiện kinh tế cơ bản tại thời điểm Fed can thiệp. Nếu nền kinh tế Hoa Kỳ thực sự rơi vào suy thoái, như một số người lo ngại, thị trường chứng khoán lại có thể chứng kiến những tổn thất mạnh và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng hơn nữa. Mặt khác, nếu tình hình hiện tại phản ánh sự sợ hãi tăng trưởng, thị trường chứng khoán có thể phản ứng thuận lợi hơn với việc cắt giảm lãi suất của Fed.

Ý nghĩa kinh tế và tâm lý nhà đầu tư

Với những bài học lịch sử trong tâm trí, các nhà đầu tư đang thận trọng tiếp cận các hành động dự kiến của Fed. Mặc dù lãi suất thấp hơn có thể làm giảm chi phí vay và có khả năng kích thích tăng trưởng kinh tế, nhưng chúng thường được thực hiện khi điều kiện kinh tế đã xấu đi. Trong cả năm 2001 và 2007, việc cắt giảm của Fed đều không đủ để ngăn chặn suy thoái kinh tế, và trên thực tế, dường như trùng hợp với cuộc khủng hoảng tài chính ngày càng sâu sắc.

Khi ngày 18 tháng 9 năm 2024 đến gần, mọi con mắt đều đổ dồn vào quyết định của Fed và thị trường vẫn biến động trong dự đoán về những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Liệu việc cắt giảm lãi suất này sẽ lặp lại các cuộc suy thoái trong quá khứ hay báo hiệu một quỹ đạo kinh tế khác vẫn còn phải chờ xem.

Tóm lại, quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang là một thời điểm quan trọng đối với nền kinh tế và thị trường tài chính Hoa Kỳ. Mặc dù lịch sử đưa ra những bài học quan trọng từ năm 2001 và 2007 - cả hai đều được đánh dấu bởi suy thoái kinh tế nghiêm trọng - vẫn còn hy vọng rằng lần này, kết quả có thể khác. Khi chúng ta chờ đợi thông báo của Fed, câu hỏi liệu chúng ta đang trên bờ vực suy thoái hay chỉ đơn thuần là một sự suy thoái tạm thời vẫn còn lớn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này dựa trên dữ liệu lịch sử và phân tích thị trường. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính và độc giả nên xem xét tình hình tài chính của họ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

 Sưu tầm